奇梦岛从财商教育转型潮玩后首份财报：净亏损扩大，行政开支翻倍

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近日，奇梦岛（HERE.US）披露 2026 财年第一季度财报，这也是原量子之歌业务重组后，首次以纯潮玩业务披露业绩。

财报显示，奇梦岛营收 1.271 亿元，环比增长 93.3%，超此前 1 亿元至 1.1 亿元的业绩指引上限。该季度，奇梦岛的毛利率为 41.2%，上一季度为 34.7%。

第一季度，奇梦岛持续经营业务净亏损为 2580 万元，2025 财年第四季度净亏损为 2180 万元；经调整后的持续经营业务净亏损为 1710 万元，第四季度净亏损为 1930 万元。

今年 7 月，量子之歌宣布收购潮玩公司 Letsvan 全部股权；11 月，量子之歌更名为 " 奇梦岛集团 "，在进入潮玩领域前，量子之歌的主业是在线成人教育，其中尤以金融领域的财商教育业务为主。

Letsvan 目前的 IP 版图包括 ZIYULI（又梨）、WAKUKU、SIINONO 等，其中 WAKUKU 营收达 8973 万元，上一季度为 4296 万元，环比增长 108.87%；ZIYULI 营收 2076 万元，上一季度 1759 万元，环比增长 18.02%；今年 7 月发布的 SIINONO 营收 1289 万元；其他 IP 汇总收入为 377 万元，上一季度为 523 万元。

奇梦岛从财商教育转型潮玩后首份财报

具体来看，奇梦岛总运营费用从 4779 万元增长至 8155 万元，增幅超 70%。其中和业务直接相关的营销费用从 1911 万元增长至 2758 万元，增长 44%，和业务并不直接相关的行政开支却从 1967 万元暴增至 3815 万元，增幅高达 94%，将近翻倍。

目前，Here Group 共拥有 17 个 IP，包括 11 个专有 IP 和 6 个授权 IP。但 WAKUKU 单一 IP 占绝大部分营收的表现，反而凸显了其 IP 矩阵的结构性风险——过度依赖单一爆款。其他 10 个自有 IP 未能形成有效的第二增长曲线，使公司的抗风险能力变得脆弱。

消费行业人士指出，一旦 WAKUKU 的热度下降，或下一个产品系列市场反响不及预期，公司的营收将面临断崖式下跌的风险。健康的 IP 公司应像泡泡玛特拥有多个支柱，而非将鸡蛋放在一个篮子里。

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